2026-05-11 22:57:59 0474次浏览

点评

■ 事件：

2026年4月17日，公司发布2025年年报。2025年公司实现营业收入215.39亿元，同比增长39.34%；归母净利润31.50亿元，同比增长53.74%；扣非归母净利润29.52亿元，同比增长57.13%。单25Q4，公司实现营业收入77.12亿元，同比增长52.69%；归母净利润9.59亿元，同比增长71.92%；扣非归母净利润9.16亿元，同比增长93.56%。

■ 2025年公司变压器、开关类业务均实现较好增长。

具体产品来看，2025年公司变压器实现收入46.33亿元，同比增长38.4%，毛利率为36.4%，同比提升4.1Pcts；开关实现收入89.35亿元，同比增长29.3%，毛利率为36.9%，同比下降1.9Pcts；保护及自动化类实现收入25.4亿元，同比增长4.0%，毛利率为35.1%，同比提升2.5Pcts；电力电子类实现收入15.25亿元，同比增长49.5%，毛利率为18.9%，同比提升0.1Pct；EPC类实现收入23.32亿元，同比增长130.9%，毛利率为11.8%，同比下滑0.1Pct；储能实现收入15.31亿元，同比增长121%，毛利率为11.7%，同比提升9.2Pcts。

■ 2025年公司超额实现年初订单及收入目标，2026年订单目标同增30%。

2025年度公司的经营目标是：实现新增合同订单268亿元（不含税）、同比增长25%，实现营业收入185亿元、同比增长20%；2025年公司实际完成情况为：2025年公司新增订单为288.91亿元（不含税），与上年同期相比增长34.64%；实现营业总收入215.39亿元，与上年同期相比增长39.34%；新签订单及实现营收均超额完成年初目标。2026年度公司的经营目标是：实现新增合同订单375亿元（不含税），同比增长30%；实现营业收入270亿元，同比增长25%；2026年公司订单及营收均维持较积极展望。

■ 海外业务持续高增，成为公司业务重要增量。

2025年公司海外实现收入58.03亿元、同比增长86%，毛利率为35.24%。业务已覆盖全球100多个国家和地区，2025年公司海外收入占比提升至26.94%，成功切入发达市场顶级电网运营商供应链，全球化布局取得阶段性成效。

■ 投资建议：公司为国内电力设备优质企业，积极布局多个核心赛道，我们预计公司2026-2028年营收分别为292.70、376.09、459.76亿元，对应增速分别为35.9%、28.5%、22.2%；归母净利润分别为43.08、59.09、73.78亿元，对应增速分别为36.7%、37.2%、24.9%，以4月21日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为39X、29X、23X，维持“推荐”评级。

■ 风险提示：原材料价格波动超预期风险，海外市场拓展不及预期风险等。

公司财务报表数据预测汇总

研究报告信息

思源电气（002028.SZ）2025年年报点评：变压器及开关业务稳增，深化国内外市场布局

对外发布时间：2026年4月22日

报告撰写：

邓永康 SAC编号S0590525120002

李佳 SAC编号S0590525110042

许浚哲 SAC编号S0590525110047

在当今的游戏世界里，大香蕉格斗1688无疑是一款备受欢迎的竞技游戏。为了提升游戏体验，许多玩家都在寻找开启暗黑模式的简单方法。下面，我们就来为大家详细介绍如何在1688平台上轻松开启暗黑模式。 首先，让我们明确一下核心关键词：“大香蕉格斗”、“1688”和“暗黑模式”。这三个关键词将是我们文章的重点，我们将围绕它们展开详细讲解。 ### 大香蕉格斗简介 大香蕉格斗1688是一款以格斗为主题的游戏，玩家可以在游戏中体验丰富的角色和技能，与其他玩家进行激烈的竞技对战。为了增加游戏的可玩性和趣味性，开发者推出了暗黑模式，让玩家在更为紧张刺激的环境中挑战自我。 ### 1688平台简介 1688平台是国内知名的一家批发平台，为广大商家和消费者提供了丰富的商品和服务。在1688平台上，玩家可以购买到各种游戏周边产品，包括大香蕉格斗的官方周边等。 ### 暗黑模式开启方法 接下来，我们就来详细介绍如何在1688平台上开启大香蕉格斗的暗黑模式。 1. **登录1688平台**：首先，您需要在1688平台上注册并登录您的账号。 2. **搜索游戏**：在1688平台的搜索框中输入“大香蕉格斗”，即可找到相关游戏及其周边产品。 3. **选择游戏**：在搜索结果中，选择您想要购买的大香蕉格斗游戏版本。 4. **查看详情**：点击游戏详情页，了解游戏版本、价格等信息。 5. **开启暗黑模式**：在游戏详情页中，通常会有一个“暗黑模式”选项。点击该选项，即可开启暗黑模式。 6. **确认购买**：确认购买信息无误后，点击“立即购买”按钮。 7. **支付订单**：根据提示完成支付，即可获得大香蕉格斗的暗黑模式。 ### 简单易行，轻松开启 通过以上步骤，您就可以在1688平台上轻松开启大香蕉格斗的暗黑模式。整个过程简单易懂，无需任何复杂的操作，让您轻松享受游戏乐趣。 ### HTML代码插入 当然，为了更好地提升用户体验，我们还可以在文章中插入一些相关的图片。以下是一段HTML代码，您可以将它插入到文章的中间段落： ```html ``` 通过插入这张图片，可以让读者在阅读文章时，更加直观地了解大香蕉格斗游戏的场景和氛围。 ### 总结 通过本文的介绍，相信您已经学会了如何在1688平台上开启大香蕉格斗的暗黑模式。赶快行动起来，享受更加刺激的游戏体验吧！


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大香蕉格斗1688开启暗黑模式攻略：简单易行教程分享

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